濟川藥業(yè)收購陜西東科制藥100%股權

　　（特約記者　常國梁　袁進生　曹濟兵）繼借殼“洪城股份”上市后，江蘇濟川藥業(yè)集團資本化經(jīng)營又邁出新步伐：從今年起，分兩期收購22名自然人持有的陜西東科制藥100%股權。東科制藥現(xiàn)整體估值作價4億元，第一期收購70%的股權，交易價格為2.8億元；第二期收購30%的股權，于2017年第一季度或2018年第一季度進行，交易價格大約1.2億元（或以轉讓前一年度東科制藥經(jīng)審定的合并報表扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤12倍作為整體估值×30%確定）。

　　陜西東科制藥有限公司成立于2004年，位于陜西省楊凌示范區(qū)，是一家集中成藥、中藥原料、植物提取物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的醫(yī)藥企業(yè)，主要產(chǎn)品有婦炎舒膠囊、展筋活血散等37個品種，其中全國獨家品種7個，全國獨家劑型5個；12個獨家產(chǎn)品中，納入國家醫(yī)保乙類的品種2個，省級醫(yī)保3個。“東科制藥雖有產(chǎn)品優(yōu)勢，但經(jīng)營差強人意，效益并不好，截至2014年10月底，不僅負債200多萬元，而且?guī)谉o利潤。”江蘇濟川藥業(yè)集團董事長曹龍祥介紹，從去年11月份開始，濟川藥業(yè)就開始謀劃收購東科制藥，主要看中的就是東科制藥擁有一批國內獨家品種的藥號資源，未來濟川藥業(yè)將利用自身的優(yōu)勢對東科制藥進行整合，以實現(xiàn)良好的協(xié)同效應和效益。

　　醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為國家重點培育發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，結構調整和轉型升級勢在必行。“在當前新藥審批從緊的背景下，醫(yī)藥行業(yè)共同面臨的問題是僅靠內生增長難以做大，因此快速收購是高效率補充產(chǎn)品線的手段，尤其是對有資源屬性的中藥獨家品種而言。從這個意義上說，濟川藥業(yè)的選擇是明智的。”方正證券的一份研究報告認為，一期轉讓東科制藥整體估值作價4億元，對應其2015年估值為17倍，雖然價格不低，但是東科制藥產(chǎn)品線豐富而且獨家產(chǎn)品較多，與濟川藥業(yè)的銷售平臺形成互補、有望整理后迅速放量，從品種與銷售平臺的互補性角度看估值合理，且有超預期可能。

　　“濟川藥業(yè)此次收購東科制藥具有非常重大現(xiàn)實的意義，它極大地補充了濟川的產(chǎn)品線短板，從而為實現(xiàn)百億規(guī)模和未來的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎。”一直關心和支持濟川藥業(yè)發(fā)展的泰州市經(jīng)信委主任黃紅旗接受記者采訪時說，這幾年，濟川藥業(yè)年均增長速度在30%以上，市場對其超群的營銷實力已無疑問。但是公司產(chǎn)品線卻相對單薄，已成為公司發(fā)展最大的制約因素。而東科制藥眾多的獨家品種完美契合濟川藥業(yè)營銷優(yōu)勢。從日治療費用角度看，東科制藥獨家品種日治療費用均處于同類品種中等偏高水平，契合濟川藥業(yè)處方藥營銷屬性；從產(chǎn)品適應癥角度看，東科制藥獨家產(chǎn)品適應癥主要集中在婦科、兒科、消化科、骨科等領域，近一半品種也與濟川藥業(yè)目前已有營銷渠道重合。“可以說，東科制藥優(yōu)質產(chǎn)品嫁接濟川藥業(yè)強勢營銷，這是雙贏的選擇。”

　　據(jù)了解，此次濟川藥業(yè)收購陜西東科制藥的資金，向不超過十名特定投資者非公開發(fā)行募集，發(fā)行價格不低于20.69元/股。